[] A股公司搅热伯克希尔年会 巴菲特概念喜忧参半（二）

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亿阳信通

概念火热 主营平平

亿阳信通（600289.SH）与巴菲特的故事则要从去年11月说起。

2011年11月14日，股神巴菲特在公开媒体上表示，他所执掌的伯克希尔·哈撒韦公司买进了107亿美元的IBM股份，A股市场上，一股IBM旋风随即刮起，亿阳信通等相关概念股集体狂飙。

早在2010年6 月，IBM 以8.45 元/股的价格受让亿阳信通1.05%的股权；7 月，IBM又和公司签署相关联合协议，在销售、研发、市场和管理等方面展开多层次的合作。正是由于与IBM合作渊源深远，亿阳信通在此后多次因风吹草动的巴菲特概念异动。

尽管在资本市场因为巴菲特概念备受关注，亿阳信通的确是一个被众多分析师冷落的上市公司。数位计算机应用服务业券商分析师向记者表示：“对亿阳信通并无研究。”

亿阳信通2011年年报显示，公司实现营业总收入12.17亿元，同比增长13.43%；归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长131.57%，基本每股收益0.3401元。

实际上，去年公司净利润大幅增长的原因并不是主营业务有突破性发展。

“2011年度，本公司持有的南京长江第三大桥有限责任公司10%股权转让交易已经全部完成，公司累计收到上述股权转让款62100万元，带来投资收益8100万元。”亿阳信通称这是公司业绩大幅增长的原因。

今年以来，公司的境况并不如人意。一季报显示，亿阳信通当季每股收益为0.0169元，而去年同期该数据为0.0263元。

广东达融投资管理有限公司董事长吴国平分析：“该股作为通讯领域中题材相当多的一个品种，涉足IBM参股概念也就顺带沾上巴菲特概念，曾经一度也因此疯狂过，不过这段时间相当沉寂，这也跟其阶段性盈利能力受到一定制约有很大关系，技术上则处于构筑多重底的形态，由于价格不算高，未来一旦科技行情有所启动的话，该股才值得进一步关注。”

桑德环境

朝阳产业 业绩突出

国内投资者对桑德环境（000826.SZ）的认可，与巴菲特的点石成金也有关系。

早在2010年6月，巴菲特就大量买入垃圾处理公司股票，他认为，美国固体废物人均产生量比以往任何时候都要多。当然，这个趋势在中国也同样存在。

眼下，垃圾处理行业堪称朝阳产业。广发证券分析师张媛媛认为，固废领域“十一五”总投资为 2100亿元，预计“十二五”期间总投资将达到 8000 亿元。

作为环保行业的龙头，桑德环境以固体废弃物处置系统工程设计，承建及固体废弃物处置设备系统集成业务为主营。与一般被爆炒的概念股不同，桑德环境的行情有其基本面的坚固支撑。

公司2012 年一季度实现营业总收入3.27 亿元，同比增长24.62%，营业成本同比增长17%，毛利率同比上升3 个百分点至40%。归属于公司股东的净利润6709 万元，同比增长40.67%，实现EPS 0.162 元。

“桑德环境‘十一五’期间总收入为 27.6 亿元，占‘十一五’固废总投资的 1.31%，若不考虑‘十二五’期间公司市场占有率提升的效应，‘十二五’期间公司总收入规模将达到 100 亿元以上。”张媛媛称。

二级市场上，桑德环境的表现并不十分突出。吴国平分析：“该股属于环保类个股，应该说效益是不错的，也正是如此，其整体从月线看，是出于相对高位的一种横盘震荡格局，但从日线看，阶段性也出现一定的躁动迹象，大有重拾过去升势的味道，值得迹象跟踪留意。只是该股上方不远处正好是历史成交密集区，要有效突破上去并不容易，以时间换空间的可能性会更大。因此，面对这样的个股，对基本面继续跟踪，留意基本面上阶段性的新亮点，技术上则不妨考虑突破22元以上再关注。”

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“股神”的投资论

●另类投资“回购”概念股

“股神”巴菲特热衷于回购自己公司的股份以及购买回购自己股份的公司股票，但一大前提就是“标的股票价格远低于保守估计公司的内在价值”。

当旗下伯克希尔购买一家正在回购股票的公司时，巴菲特会希望出现两件事：第一，企业盈利在未来一段较长时期有良好的增长；第二，股票在相当长的一段时间表现落后于大市——而不是通常认为的上涨。

因为对于一家正在回购股票的公司，股价下降，其能够回购的股份份额就多，而留存市面的流通股数量即相应较少。这样一来，原来的投资者流通股持股比例则相应增高，从而在企业盈利增长的情况下即能获得更多的分红。

●谨慎利用金融杠杆

近几年，“金融杠杆”在中国越来越热，前有股指期货，现有融资融券。但“金融杠杆”对投资技术要求很高，风险也很大，目前伴随着不段高涨的炒作热情是频频出现的“爆仓”事件。

实际上，如此“高危”的金融工具早已让巴菲特望而却步。巴菲特认为，杠杆操作成功的时候，收益成倍放大，但它会使人上瘾，投资者一旦从中获益，就很难回到谨慎行事的老路上去。历史表明，无论操作者多么聪明，金融杠杆都很可能带来“0”。

●股票才是最安全的投资

在最新出炉的2012年股东信中，巴菲特对当今投资者的投资路径进行了一次相当到位的归纳。

他认为，按照投资概率来看，投资主要有三种类型：第一，投资给定的货币计价的资产，包括货币市场基金、债券以及银行存款等，这通常被认为是“安全”，但由于通胀的存在，“事实上，它们是最危险的资产之一”；第二，投资那些实际不产生任何收益，但买家预期其他人未来会为此支付更高价格的资产，包括最早期荷兰的郁金香和现在全球范围热炒的黄金等；第三，投资于有生产力的资产，可以理解为通常说的股权或股票。

“前两种资产类别在恐惧情绪达到顶峰时最受欢迎。”对于理性的价值投资者来说，第三类投资才是王道，它会超越毫无生产力和以货币为基础的资产，成为长线赢家。“最重要的是，它最为安全。”